柞水| 北宁| 平昌| 普兰| 民勤| 沂水| 平陆| 岫岩| 江源| 宁阳| 同安| 邓州| 东山| 吉安县| 西华| 华池| 金州| 交城| 合山| 咸宁| 岚山| 德昌| 绥宁| 麦积| 北安| 梅河口| 封开| 肃北| 淮阴| 南昌市| 崇左| 即墨| 罗平| 峡江| 安吉| 东安| 肇州| 遵义县| 峰峰矿| 临川| 连城| 福安| 宜昌| 阳曲| 于田| 拉萨| 楚州| 上思| 弥勒| 诸城| 廊坊| 平鲁| 承德市| 旺苍| 古丈| 金堂| 禄丰| 连云区| 湖州| 岢岚| 临江| 克东| 汉中| 奉化| 杜尔伯特| 林西| 和静| 顺义| 凤凰| 台州| 福安| 上海| 蚌埠| 会泽| 彭阳| 丰县| 路桥| 青县| 平阴| 夏津| 滨海| 淄川| 宁安| 朔州| 太康| 上街| 沛县| 冕宁| 奉化| 盈江| 石首| 绍兴县| 郎溪| 珠海| 平远| 新宾| 湖北| 宣城| 静海| 南康| 新荣| 垫江| 富裕| 平武| 同安| 石景山| 昌吉| 元坝| 阿荣旗| 乃东| 邻水| 来安| 东台| 西山| 农安| 当雄| 望谟| 灵川| 蔡甸| 尼勒克| 临川| 武鸣| 雷波| 太仆寺旗| 方城| 青冈| 绥阳| 依兰| 修文| 依兰| 紫金| 湖南| 江西| 汉沽| 赣榆| 薛城| 绥阳| 黄岩| 元谋| 曲江| 恩平| 乌苏| 奎屯| 祥云| 贺兰| 梅河口| 渝北| 惠安| 屏山| 焉耆| 古蔺| 临朐| 宁强| 上饶市| 文水| 易门| 乌尔禾| 宜秀| 绥滨| 上高| 南靖| 东乌珠穆沁旗| 金昌| 宜昌| 讷河| 德惠| 嵊州| 宾阳| 莱西| 新安| 大化| 惠安| 玛曲| 潮南| 金坛| 罗江| 双辽| 汕头| 榕江| 施甸| 淇县| 龙胜| 华山| 都江堰| 博乐| 宜川| 马鞍山| 任丘| 黑山| 永善| 龙湾| 隰县| 大龙山镇| 伊宁市| 建湖| 曲阜| 头屯河| 新都| 鲅鱼圈| 吉首| 南昌县| 延庆| 沧县| 长海| 博爱| 芜湖市| 阿城| 武昌| 千阳| 河源| 西乡| 嘉义市| 鸡泽| 永寿| 沐川| 阿图什| 武功| 洱源| 浏阳| 湾里| 柏乡| 临县| 双流| 息县| 北京| 拜城| 澄迈| 茌平| 波密| 北流| 武邑| 茄子河| 麦盖提| 潞城| 涪陵| 塘沽| 建昌| 诸城| 太和| 海口| 铜陵县| 九龙| 宜宾县| 泾阳| 浪卡子| 石柱| 湾里| 新城子| 泽普| 高淳| 汉中| 城口| 雄县| 安溪| 天门| 弥勒| 东乌珠穆沁旗| 容县| 涠洲岛| 崇信| 头屯河| 平定| 普洱|

花样滑冰运动员海选 网友不解选拔地点为何在三亚

2019-10-16 04:00 来源:新闻在线

  花样滑冰运动员海选 网友不解选拔地点为何在三亚

  本次的排行榜以噪音控制为主,在榜上的车音响大多也配备降噪功能,如果你在选车时对静谧性非常看重,那也推荐你去了解一下你的备选方案中有没有降噪功能哦。  座椅方面,哈弗H7和长安CS95都使用仿皮材质,传祺GS7使用了部分真皮材质包裹,哈弗H7和传祺GS7都提供了主驾驶电动调节和前排座椅电加热功能,而哈弗H7和CS95的第二排座椅可以静心靠背角度调节,功能性更好。

  名爵6新能源搭载上汽自主研发的EDU同轴运动混动系统,双电机、双离合器、高集成化,两个电机的动力及变速单元同时整合在EDU混动系统里,可以随时切换纯电驱动模式、并联驱动模式(两个电机和一个燃油机同时驱动)、串联驱动模式(燃油机带动ISG电机发电,再由TM电机驱动,燃油机不参与驱动)、行车充电模式(燃油机驱动车辆,同时为电池充电)、能量回收模式(减速回收动能发电)等。如今这款全新车型Mattu正式上市,共推出7款车型,售价区间为万元,来看看猎豹Mattu哪款更值得推荐。

    另外,实用便捷性方面,新车还提供了4个USB接口,后排的三项插头设计也为临时的用电提供了极大的方便。细节上,新车在中控台区域采用了黑米双色的皮质包裹,带来了一定的档次感。

  在刚刚过去的4月份里,领克01卖出了9079辆,突破九千大关,照此销量态势,距离销量破万或已为时不远了。现场价格现场实车亮相英菲尼迪全球市场及销售副总裁慕克先生新车亮点:外观部分:最新潮流设计线条动感外观方面,国产全新QX50前脸采用了英菲尼迪家族标志性的波澜中网。

3,吉利博越●厂商指导价:万-万●配备座椅加热车型:2016款手动智慧型、2016款自动智慧型以上车型。

  总结:三款车型各有优势,有上市时间已久的汉兰达,也有后期上市但是一路看好的冠道和昂科威,综合看来冠道在动力和配置方面更有优势,搭载本田强动力发动机和不少本田黑科技配置,对这台车的整体性价比都是显而易见的提升,再加上冠道外观和内饰设计走豪华大气风格,很对消费者胃口。

    欧蓝德的座椅皮质包裹并进行了打孔处理,造型相对比较宽大,对比车型还具备前排座椅电加热功能;科雷傲的座椅同样采用皮质包裹,椅面对侧向支撑进行了加强;标致5008采用了织物与皮质双材质搭配,设计感比较强,座椅造型各方面的包裹性都不错。作为五菱神车,上榜是一定的,当然,能卖的这么好,还是靠的口碑。

    前大灯方面,三车都采用了略微熏黑的设计手法。

    在元EV360销量方面,据了解,元EV360全国现在的订单数据已超8000台了,较之以往,非京津等受牌照影响大的城市占比有较大提升。(责编:刘明亮)

  探界者则相对比较规矩中庸,T字型中控台和按键的布局有着明显的雪佛兰风格。

  作为一款紧凑级SUV,欧蓝德在消费者中享有很高的知名度和美誉度,凭借“2047”之优势:20万元以内,4驱七座。

  对于近期上升到新高度的《北京环保目录》,杨昭表示,目录对其销量基本上无影响。哈弗H7和长安CS95都使用了三幅方向盘造型,而传祺GS7则使用比较稳重的四幅造型。

  

  花样滑冰运动员海选 网友不解选拔地点为何在三亚

 
责编:
加载中…
正文 字体大小:

IPO批文并非免死金牌

(2019-10-16 08:01:53)
标签:

ipo

业绩变脸

分类: 证券市场

IPO批文并非免死金牌

——IPO审批不可能取代投资者独立判断

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

 

一直以来,我国股民都误以为:凡是拿到IPO批文的公司,都应该是无可挑剔的,它们应该是不坏之身,上市后不应该出现“业绩变脸”,甚至退市都是一种罪过。

其实,上市公司业绩波动是一种常态,当然,它也是一种不确定性风险。所谓“业绩变脸”,只要没有信息造假,只要没有法人及高管犯罪,它就是一种可包容的业绩波动。企业出现暂时性的经营困难或其他问题,就像普通人要吃五谷杂粮,难免会出现经常性的伤风感冒、头痛脑热,这不足为怪。因此,我们评价一家企业的业绩好坏,往往不在一时,而在长远。更重要的是,我们对一家企业投资价值的评判,除了短期盈利情况,更应关注其盈利模式及利润质量,主营收入增长的稳定性,尤其是主业成长性及研发投入、市场前景等。

一个没有主业的公司,是不会有未来的,无论其短期盈利来自何方。我们看一家企业的好坏,不能仅盯某一年的业绩,更要看它过去三、五年都在做些什么,取得了怎样的绩效。有的公司上市后,手中有钱但不珍惜股东权益,四面出击、投机取巧,打一枪换一个地方,哪个行业赚钱就涉足哪个行业,哪个项目来钱快就插足哪个项目,它们称之为多元化经营、综合化发展,结果,几年混下来,企业失去了方向,没有了主业,然而,它们只要凭借“定向增发”这一神器,就可以不停地倒腾股权,美其名曰:资本运作、资产重组,其实质就是“以钱炒钱”、玩资本、玩跨界、玩差价。

它们慷慨、任性地大搞“定向增发”、大玩“乾坤大挪移”或“吸功大法”,花别人的钱、购买别人企业的资产和利润,来充当自己公司的业绩,这就是所谓的“外延并购”、跨界并购。它们利用“定向增发”,不仅可以买回别人的资产和利润,而且还能大幅提升自己公司的每股净资产,即便原先每股净资产只有几分钱或负数,通过定向增发就可以瞬间将每股净资产提高至三、五元。然而,这种与主业毫不相干的并购,并不能将公司自身主业做大做强,弄不好,最后反客为主,公司没了主业,失去了方向和主心骨,也就失去了企业精神。

因此,公司利润多少、利润的成色及含金量,对于我们判断一家公司的未来投资价值来说,都是至关重要的。事实上,我们股民很少去理性分析一家公司的利润来源与成色,无法独立判断公司长远投资价值,除了题材、概念炒作,就是跟庄、跟风,热衷于短炒及差价搏杀,股东意识淡漠,即便遭遇不良的上市公司,他们也不会“用脚投票”。例如,一旦有公司违法违规被查处,许多股民不是选择“用脚投票”,而是理解为“利空出尽”、随时可以“抄底”,这是典型的对赌与玩命。这也是投资者不成熟的表现。

实际上,就像人的生老病死一样,企业经营失败或破产清算,也是再正常不过的事情,只要不涉及企业法人及高管犯罪,企业死亡与退市也是一种正常现象,而不是一种罪过。人有生命周期,企业同样也有生命周期,尤其是中小企业失败率、死亡率会更高,因此,在现实生活中,企业不仅可能生病,而且也有可能死亡,上市公司也是如此。从这一意义上讲,上市公司“业绩变脸”及股票退市,只要不是因为企业法人与高管犯罪所导致,那么,应该都是正常现象,不应归罪于IPO审批责任。

事实上,IPO注册制就是要设计一种具有包容性的上市标准,以满足不同企业、多样化盈利模式发展的需要。美国NASDAQ及纽约证交所就为不同类型企业同时设立了不同的专属IPO通道标准,比方,IPO标准一可能适用于“重资产型”的企业,IPO标准二可能适合于“轻资产型”的企业,IPO标准三则可能适合于各类新业态、异型企业等。这样的IPO标准不是“一刀切”的唯一标准,而是具有较大弹性和多样化选择,甚至难免“泥沙俱下”,这样的IPO体制充分体现了市场的自信、开放与包容,它能够“不拘一格降人才”,尊重个性、包容失败,正因如此,才能培育出像IBM、微软、因特尔、苹果之类的伟大企业。

相反,一个“小鼻子、小眼睛”的IPO体制,是难以培育出好企业、好股民的。美国股市的“大进大出”,就是一种自信、一种开放、一种包容、一种胸怀,它不是小家子气的“唯精英论”,它既能包容阿里巴巴的异型股权结构,也能包容中资企业的一些无名小企业,只有这样的开放与包容,才能大浪淘沙、大进大出,有时甚至是泥沙俱下的,这是一个包容的市场,也是一个自信、开放、高效的市场。

包容、开放的大市场,不仅能够培育出好企业,而且也能培养出好股民。政府大包大揽的核准制,是一种行政审批制,它代替股民思考与判断,却无法培养股民“买者自负”的人格及“用脚投票”的精神,最终只能形成股民对政府的过度依赖,甚至撒娇、耍泼。实际上,抱在怀里的孩子,是永远长不大的。

注册制改革的实质,就是“去行政化”,它让IPO审核更包容,它让市场更尊重股民的选择,它让股民变得更自主、更独立、更理性,它会让股民成熟得更快。注册制强调依法治市,并将市场化、法治化、国际化精神贯穿到每一个细节。

IPO注册制下,不仅要实现IPO节奏市场化、IPO定价市场化,而且监管者不再代替投资者判断企业好坏,证监会的主要任务将是严查重惩信息造假、股价操纵、内幕交易等证券违法犯罪活动,投资者将成为真正的市场主体,独立判断风险,对自己的买卖行为负责,平等地与发行人讨价还价,你可以选择打新炒新,你也可以“用脚投票”、放弃打新炒新,“新股不败”将成为笑话,新股上市不要说10个涨停板,就是两、三个涨停板都会成为稀罕,新股破发将成为常态,这就是市场的开放与包容,它所对应的将是投资者的真正理性与成熟。

由此可见,没有注册制,就不会有A股市场的长大成熟的明天。这就是为什么我国要将注册制改革纳入中央决策、人大授权的重要原因之一。今天,IPO扩容提速常态化,既是为了化解IPO堰塞湖,更是为了向注册制过渡对接,这样的IPO将会变得更包容、更有弹性!


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报
已投稿到:
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 不良信息反馈 电话:4006900000 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有

    伊和呼都嘎嘎查 黄溪口镇 栖霞路 夏宜瑶族乡 巴里坤
    顾高桥 莲花庵村 生森木业公司 修理厂 北门头